宏观与基本面极限拉扯，节前聚酯原料气氛升温

2024-10-14 来源：中国化纤原料供应商作者：Admin

　　继美联储超预期降息50BP，24日央行、证监会、金管所联合发布降准、降息以及8000亿等利多金融政策，商品气氛回升、实际共振性上涨。

　　但与此同时沙特准备放弃原油每桶100美元的非官方价格目标，准备增产。沙特官员承诺将按计划在12月1日恢复生产，即使这将导致油价长期走低。

　　宏观与基本面之间的拉扯，或许会成为节后聚酯市场的主旋律。

　　三季度聚酯原料走弱

　　2024年三季度聚酯原料持续走弱，以期货市场为例，PX主力合约和PTA主力合约价格分别下破前半年的震荡区，并走出了一波流程的下跌，主要是在原料端原油价格大幅回落的背景下，PX以及PTA基本面整体表现较弱，而下游需求一般，导致市场看空氛围明显，因此在三季度盘面走出了一波流畅的下跌趋势。

　　而在临近国庆之时，基本面出现回暖，金融系统信心在政策支持下迅速恢复，聚酯产品出现一定的回暖。

　　节前聚酯原料回暖

　　PX：止跌企稳

　　外盘情况，截至9月25日，亚洲PX市场均价在841.93美元/吨CFR中国和819.93美元/吨FOB韩国，环比均上涨9.33美元/吨，涨幅分别为1.12%、1.15%。9月中石化PX结算价格6950元/吨，（现款减15元/吨）。

　　宏观利好刺激下，周内PX价格略有攀升，然现货流行性维持宽松不变，周内PXN下探后，受宏观提振，止跌企稳。

　　PTA：价格上涨

　　近期PTA期现市场价格上涨，加工费有恢复。美联储降息后的高息状态延续，欧元区PMI不尽人意加剧需求担忧，叠加产业驱动有限，PTA市场价格拉升后窄幅下沿。周二国内金融政策集中发布，商品共振回升，叠加TA装置计划外减停有增及节前避险情绪存在，期现市场价格持续反弹。然随着利多释放、情绪回归，叠加尾盘原油大跌，市场回吐部分涨幅下沿。

　　聚酯切片：市场情绪好转

　　受美联储降息、国内货币政策发力推动，商品情绪明显好转，聚酯双料价格不同程度上涨，加上下游切片纺工厂存有节前备货计划，故本周初聚酯切片工厂产销大幅放量，但由于切片持货商对后市原料、供需信心依旧不足，当前聚酯切片行业加工费大幅萎缩。

　　涤纶长丝：促销出货

　　进入9月份后，涤纶长丝市场需求不及预期，秋冬季面料下单迟缓，加重下游用户观望情绪，而前期采购高价原料导致库存贬值，因此备货的预期不高，涤纶长丝厂商库存压力增大，陆续开展促销活动。截至目前POY150D与月初价格相比下降450元，跌幅6.12%。

　　节后原料市场走向如何？

　　虽然节前聚酯表现有所回暖，但这种势头能否持续，主要看的还是节后的终端需求。

　　今年前8个月，我国纺织服装累计出口达到1977.7亿美元，同比增长1.1%，增速较上半年有所放缓，其中纺织品出口930.7亿美元，同比增长3.5%，服装出口1047.1亿美元，同比减少1%，增速均超过全国货物贸易出口增幅。当前我国纺织行业出口依然面临有效需求不足、市场竞争加剧、地缘政治不稳定不确定性增多等风险挑战。从国内市场来看，需求端恢复保持温和态势，不过也难有亮点呈现，这也导致了终端需求略有不足。

　　反映到涤丝方面，目前涤纶长丝产能利用率居于高位，下游化纤织造行业开机率66%附近，相差20%以上。据隆众数据显示，10月国内有一套50万吨的新装置投产，届时供应量进一步增加。需求端来看，家纺类订单相对平稳，冬季服装刚刚启动，市场整体下单情况不及业者预期，若国庆假期市场并无明显好转的迹象，恐部分下游厂商考虑提前停车放假，因此10月市场海内外订单情况至关重要，目前市场看空的气氛逐渐升温，因此原料备货颇为谨慎，刚需采购为主，涤纶长丝市场仍将面临累库的风险，厂商“落袋为安”心态引导下，或延续出货模式，年底“一口价”阻力较大。

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